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缺乏基本面支持疲弱限制铝价反弹空

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来源: 作者: 2019-04-05 22:45:26

12月份以来,受美国经济数据利多提振,伦铝触底反弹,沪铝跟随探底回升。上周初空头氛围明显,国内11月汇丰制造业PMI终值对市场提振有限,沪铝主力未能收复14000元/吨整数关口,后半周美国经济利好数据纷至沓来,伦铝大幅反弹,沪铝紧随走高。但受限于疲弱的基本面,市场表现谨慎,铝价虽触底反弹,但未见多头追涨跟进。

原铝产能产量齐增

原铝冶炼产能方面,相关机构预计,2013年全球电解铝产能将继续保持增长的态势,而中国仍将是全球产能的增长中心,中国铝锭的产能占全球产能的50%左右,今年新增产能则占到全球新增产能的80%以上。今年,中国西部有大量新项目将完工,预计中国原铝冶炼产能将由2012年的 2700万吨上升至3000万吨以上,增幅超过12%。伴随着新产能的投产,市场竞争更加剧烈,供应多余铝价低迷将致使进一步减产,不过大量新增产能将弥补空缺。新增产能绝大部分集中在陕西、青海、甘肃、贵州、新疆、宁夏等西部省区,其本钱都低于14000元/吨,基本都有利润。

产量方面,据国际铝业协会(IAI)的数据显示,10月全球铝产量增长26000吨至202.5万吨,1~9月全球铝市供应多余123万吨。中国10月原铝产量较上月增加5%,至创纪录的195.1万吨,且高于2013年8月所创纪录186.3万吨。目前,产能西移步伐仍在推动,东部产能同比减少2%,而西部产能增长22%。新疆、内蒙古等电力成本低的地区成为迁移中心,铝行业的本钱重心下滑,长时间基本面走弱趋势未有改变。

下游开工率不断下落

11月份以来,下游消费步入淡季,铝材加工企业开工率下落。相干机构对28家江苏地区铝加工企业的开工情况调研显示,年产量10000吨以上的铝加工企业平均开工率约75%,环比约减少3个百分点;年产量1000吨~10000吨的铝加工企业平均开工率约72%,环比约减少3个百分点;年产量100吨以下的铝加工企业平均开工率仅为50%左右,环比减少5个百分点。随着年末将至,追款的力度加大,加上冬季的大幅度降温,房屋建设开工逐渐减少,铝型材的需求逐步疲软,这都将影响企业定单从而削减开工率。由于全球铝供过于求的局势并没有改良,下游加工对于后市仍不看好。

下游需求疲弱

整体来看,受伦铝反弹的影响,上周华东铝走势略显企稳,而华南铝本周则呈小幅反弹态势,其走势相比华东铝还要略强一些;上周初,沪期铝低位震荡,需方接货情况不佳,且多在价格低端接货,除杭州地区市场现货供应趋紧情况显现,报价偏低,其他地区持货商为吸引定单,大都下调价格出货,直至后半周沪期铝触低反弹,持货商挺价意愿逐渐凸显。在铝锭价格回暖的情况下,中间商观望情绪有所消退,参与度有所增加,下游则被动入市接货。下半周成交稍好,市场成交活跃度相对有所增强,但是由于下游消费进入淡季,现货铝价能进行休整的时间和力度较为有限,近期若无实质性利好提振,铝价或将重回跌势。

综合来看,当前原铝产能产量齐增,供应压力有增无减,但下游消费步入淡季,需求越发冷漠,铝市供应多余压力增加,令铝市整体空头氛围浓厚。疲弱的基本面限制了铝价反弹空间。后续若无利好提振,铝价随时有可能重返跌势。操作上,建议投资保持空头思路,关注反弹后的抛空机会。

(:中冶有色技术)

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